Ekonomi
02 Nis 2015 09:23
Son Güncelleme: 10 Oca 2019 02:32
Dolar'da yeni bir hareketliliğe hazırlık
Dolar talebinde kısa süreli bir azalma görmemiz bir çok yatırımcı tarafından ciddi bir düzeltme ihtimalinin tartışılmasına neden oldu
Uzun vadede soluksuz bir yükseliş sergileyen performans göz önüne
alındığında bu tip bir bekleyiş normal karşılanabilir. Ancak son
yaşanan gerilemelerin dolar hareketi için bir güç toplama anlamına
geldiğini düşünmek daha doğru olacaktır. Zira temel göstergeler
hala dolar negatif bir geleceği işaret etmiyor. Hatta tam aksine
bir kuvvetlenmeden bile bahsedilebilir. Yıl başlangıcı il birlikte
volatilitenin neredeyse tüm finansal ürünler için kısa periyotlar
için dahi dikkate değer bir artış gösterdiğini gözlemledik. Bu uzun
zamandır görülmemiş bir değişim. Önem verilmesi gereken ve hatta
artık takibe alınması gereken ise volatilitenin volatilitesi. Dolar
için ana belirleyici unsur ise ABD faizlerinin yüksek veya alçak
olmasından ziyade volatil olması. Burada ise yeni bir konsolidasyon
göze çarpıyor. Faiz geri çekilmeleri sınırlı kaldığı gibi yükseliş
yönündeki fiyatlamalardan vazgeçmeyen bir piyasa olması
hareketlerin daha da agresif bir seyre dönüşme ihtimaline işaret
ediyor. Son bir yıllık volatilite geçmişine baktığımızda senen
başında fiyat hareket aralığı anlamında %150’yi aşan bir değişim
gözlemleniyor. Bu çeyrek içerisinde ise üç defa buna benzer (bu
seviyenin altında kalsa da dikkat çekici) volatilite değişimlerinin
gerçekleştiğini görüyoruz. Bu durumu daha önce Bernanke’nin varlık
alım programından çıkışı dile getirdiği dönemden bu yana
izlememiştik. O günden bugüne USDTRY’nin yaklaşık %47 yükseldiğini,
EURUSD’nin ise yaklaşık %22 gerilediğini hatırlarsak, bu volatilite
dönüşümünün kritik bir öneme sahip olabileceğini görebiliriz. Bunun
arkasında neredeyse 8 yıldır gözlemlenen tahvil talebinin bir günde
değişememesi var. FED faizlerin artış için önünü açacaksa tahvil
yatırımlarında da bir değişim gerekli. Ancak bir anda olamayacak
kadar uzun süreli bir fiyatlamaydı. Bu nedenle yeni moda bu
volatilite artışı olacaktır.
Dunya
Dunya